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证监会:新三板分层5月或正式实施

来源:众筹家 2016-03-07 13:56 收藏

证监会新闻发言人张晓军4日在例行发布会上表示,新三板分层机制预计于今年5月正式实施。


证监会新闻发言人张晓军4日在例行发布会上表示,新三板分层机制预计于今年5月正式实施。

今日,证监会发布消息,针对新三板内部分层机制何时实施进行了解答,目前,全国中小企业股份转让系统正对市场意见进行梳理和研究,对分层方案进行完善,待履行相关程序后向市场公布。新三板分层机制预计于20165月份正式实施。证监会表示,分层实施后,全国中小企业股份转让系统将进一步跟踪研究和评估相关制度机制,按照权利义务对等原则,逐步丰富和完善不同层级挂牌公司的差异化制度安排。

新三板分层4月份市场测试

而就在昨日,全国中小企业股转公司发布《关于做好挂牌公司分层信息揭示技术准备的通知》,告知,全国股转公司拟定于20164月组织挂牌公司分层信息揭示的全市场测试,测试通知将另行发布。

《通知》称,为配合全国股转系统挂牌公司分层工作,配套完成分层后的信息服务管理,全国股转公司拟通过行情系统向市场揭示挂牌公司差异信息。为确保该业务的顺利开展,请各机构及相关单位按照《全国中小企业股份转让场参与系统市者技术系统变更指南之挂牌公司分层信息揭示》和《全国中小企业股份转让系统交易支持平台数据接口规范》的要求,在2016331日前做好挂牌公司分层信息揭示相关的技术准备工作。

这一系列举措,无疑是正式拉开了新三板分层制度的大幕,不由得让人热血沸腾。

什么是新三板分层制度?

20151120日,证监会正式发布分层制度,称拟在新三板内分层,初步设基础层和创新层。1125日,官方网站正式发布了新三板分层方案的征求意见稿,对基础层和创新层的企业,新三板将实施差异化制度安排。

根据公布的试行分层方案,新三板企业进入创新层共有三个标准。标准一:最近两年连续盈利,且平均净利润不少于2000万元;最近两年平均净资产收益率不低于10%;最近3个月日均股东人数不少于200人。标准二:近两年营收连续增长,且复合增长率不低于50%;近两年平均营收不低于4000万元;股本不少于2000万元。标准三:最近3个月日均市值不少于6亿元,最近一年年末股东权益不少于5000万元,做市商家数不少于6家。挂牌企业只要符合一项即可入选。但若企业自挂牌以来从未实现成交,也从未进行融资,即使符合创新层标准也不得入选。

分层制度能做什么?

新三板分层制度之所以能引起如此多人的关注,和它能带来的影响是有紧密联系的。我们知道,新三板挂牌企业已经突破了5800多家,但是新三板的流动性一直为人诟病。据调查,有将近三分之二的挂牌企业的交易量并不活跃,亟待一些政策红利和必要措施的采取来释放和助力。而新三板分层正是这样的一个政策红利。

首先,市场分层将不同风险特征的公司分开,一方面可降低信息不对称程度;另一方面可以使投资者更容易在自己感兴趣的层次找到合意的投资目标,进行估值时也有更可靠的参照体系,降低投资决策成本。其次,实施分层管理,挂牌企业可以更容易选择更符合自身要求的层次板块,好的企业在高标准的板块挂牌,初始阶段企业可选择较低的层次,在新三板上逐渐发展壮大再转到上一层级。如此一来,新三板将会吸引到更多优质公司、创业公司的加入。此外,实施新三板分层实际上也是在将风险进行一定的分层监管,在不同层次实施不同的管理标准,有助于相关政策与制度的制定和推行,大大降低了监管成本。

证监会表示,经过两年多的发展,新三板市场规模已经迅速扩大。全国中小企业股份转让系统按照市场化原则制定了新三板分层方案,确立具体分层标准,设置多套并行指标,建立内部分层的维持标准体系和转换机制,并已向市场公开征求意见。此次实施内部分层,有利于实现分类服务、分层监管,更好地满足中小微企业的差异化需求,并有效降低投资者的信息收集成本。

是否真的可以成为中国的纳斯达克

新三板向来有中国的纳斯达克之称,两者在设立理念、运作模式和未来的发展和规范之路都有一定的相似之处,因此,我们不妨在预测新三板分层制度也做个对比和借鉴。

纳斯达克20世纪70年代成立之初,只有一个整体的市场,到80年代进行第一次分层,分为全国市场和小型资本市场,再到20067月才形成目前我们所熟悉的三个板块,即纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场。

海外场外市场的分层标准主要分为两类,财务标准和信息披露。其市场分层制度并非一蹴而就,何时分层、分几层、以何指标为准都会随市场变化而调整,最但终分层制度都将使市场更容易做大。

而从中国新三板分层制度操作层面来看,标准一:偏重于资产的体量和股权分散度;标准二:偏重于企业的盈利能力;标准三:主要依赖于做市商的作用,操作起来相对简单。在正式实施后,新挂牌公司满足创新层准入条件的,将直接进入创新层。并且,新三板决定在每年430日年报披露后进行层级调整。符合三套标准之一的基础层企业也有望自动进入创新层,而如果创新层企业不再符合创新层标准,应该在第一年发布风险揭示公告,若第二年仍不符合就将被打回基础层。如此看来,此次分层也符合中国目前的市场情况,并有一定的把控措施,应该值得期待。

行情信息实行许可使用模式

同时,股转公司昨日还发布《关于办理2016年全国中小企业股份转让系统行情信息许可使用有关事项的通知》,表示,行情信息实行许可使用模式,未经全国股转公司许可,任何单位和个人不得发布、使用和传播全国股转系统行情信息。

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