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股灾会成股权众筹立法推进过程中的黑天鹅吗?

来源:众筹家 2015-07-11 13:03 收藏

沪指自6月中旬以来累计下跌30%,中小板和创业板指数则跌近40%。A股市值已经蒸发约20万亿元。覆巢之下无完卵,这种担心恐怕还不仅仅局限在A股市场的范围内,会不会波及到正在风口上的股权众筹,真是让人细思恐极!

沪指自6月中旬以来累计下跌30%,中小板和创业板指数则跌近40%A股市值已经蒸发约20万亿元。覆巢之下无完卵,这种担心恐怕还不仅仅局限在A股市场的范围内,会不会波及到正在风口上的股权众筹,真是让人细思恐极!


与股权众筹一起纳入《证券法》的修改内容的“注册制”


业内盛传,修改后的《证券法》最快将在今年下半年出台。值得关注的是,股权众筹的规范条例将被写入《证券法》的消息不胫而走,据悉此举也是为了鼓励和规范公募股权众筹行业发展。此次修订《证券法》,把股权众筹加进去,其对股权众筹改革意义重大。


消息一出,众筹行业欢呼雀跃,极大提振了信心。


但是,此次《证券法》修订草案共338条,其中新增122条、修改185条、删除22条,在众多的修改条文中,最为引人关注的是,还是“股票发行由审核制变为注册制”这部分变化。


证券法(修订草案)明确规定,推进股票发行注册制改革,其本质是以信息披露为中心,由市场参与各方对发行人的资产质量、投资价值作出判断,明确注册程序,取消股票发行审核委员会制度。



对股灾的恐惧会不会让“注册制”的落地投鼠忌器?


二级市场上有许多传言称注册制将导致股灾。而日前,证监会出台的救市政策中,就有通过暂停IPO来救市的方案。74日,28家已获IPO批文的公司分别通过上海证券交易所和深圳证券交易所公告,称因近期市场波动较大,决定暂缓后续发行工作,已启动申购程序的申购资金退回。而今天,证监会发行部刚刚正式决定,首发和再融资均只开反馈会,初审会、发审会均停止。


监管层对IPO的暂缓态度,很难不让人对以“注册制”为重中之重的新《证券法》修订产生担忧。而“注册制”能否乘风破浪最终落地,直接关系到新《证券法》顺利出台以及时间表。


股灾成股权众筹立法推进过程中的黑天鹅?


早在今年1月,证监会就公募股权众筹的细则草案《股权众筹融资试点管理办法》在小范围内征求意见,可能规定5000万元人民币以下的公募股权众筹获得发行豁免。对于意见稿,证监会目前也正在修改,总体方向是降低门槛。


而国务院于616日发布的《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》中已明确“开展公开、小额股权众筹融资试点”


同时,知情人士称全国人大近期关于《证券法》的修改,其中规定了在互联网上小公募可以不需要任何机构的审批。


总之,此前一切消息都是利好股权众筹推进的。而最重要的新《证券法》的出台,将是能起到统领众筹行业发展,指明性质和方向的作用。但由于此次股市的极大动荡,让此次《证券法》修订的核心内容之一蒙上阴影,新《证券法》如果真的因此延迟出台甚至胎死腹中,那么股权众筹在法律政策上的规范和推进无疑也将受到挫折。


另外,注册制的趋势不会因此停滞?


当然,同样有人认为,因为有很多人就不想让注册制条件成熟,砸盘目的就是让注册制无法推出,不愿意让蛋糕被分食。而只有彻底废除审核制,才能迎来注册制,不彻底堵住从而真正杜绝一些既得利益者赖以投机发财的漏洞。向注册制方向发展的趋势不可能停滞。



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