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关于股权众筹,难得的干货!

来源:云筹 2015-07-03 19:13 收藏

本文为股权众筹平台云筹COO叶大钢在新财富【来吧】沙龙“股权众筹向何处去”上的分享。

各位下午好!刚刚主持人简单地介绍了一下我,其实我也不愿意多说,特别在互联网时代一个人的信息到处可以查到,可以去百度。


我想做个简单的调查,今天到现场的各位朋友是来自哪个行业?来这个会议大概有什么样的目的和想收获的期望?有没有做股权众筹平台的?开始刚才那位美女在提问,那个专业的问题感觉你想做一个平台,等一下我告诉你我们的结构是怎样的。


我今天讲的主题是“股权众筹的社会认同度”,因为很多人说股权众筹是在风口浪尖的一个行业,有很多人跟随、有很多人追逐,但真正有多少人认同呢,其实我是持怀疑观点的。因为我经常和创业者、投资人接触,有些人并不是很认同股权众筹,但是他不认同不代表这个行业不能发展起来,不然我们都可以下岗了。



股权众筹现状是怎样?我分享四个维度:


第一,股权众筹现状是怎么样的?


大家如果关注的都知道股权众筹这个平台是什么样子的,大家比较熟悉的有人人投、大家投、众投邦、云筹、天使汇、天使客。比如说人人投,就是股权众筹+实体,众投邦,就是股权众筹+新三板。刚才李总(大家投创始人李群林)讲了他们会做影视,甚至会做新三板的一些业务,也就是股权众筹+影视。


那么在整个中国的股权众筹平台里面,业务模型基本上都是大而全的,也就是说除了人人投、众投邦这些比较典型的,其实都是大而全的平台,没有分得太清楚,基本上就是TMT、大众消费等领域。


这些做得比较好的大而全的平台,现在都面临很大的困境,就是创新应该怎么做。李总讲他们要做影视、要做新三板,他们也就是在寻找创新的点。那么云筹同样也是在寻找,但今天就不做广告,我也不多说了。



第二,股权众筹现在平台上的项目特征?


有很多人是这样认为的,上股权众筹平台的项目是因为在线下没有人愿意投资了,所以才来上股权众筹,然后堂而皇之就加上股权众筹可以筹人、筹钱、筹资源这些东西在里面,但实际上我们不得不承认上股权众筹平台的项目大多数有点类似的情况,这是必须要承认的。


真正在股权众筹平台上面出现的好项目,大家如果观察比较深入的应该不多的。拿云筹做比方,云筹虽然把关比较严格,到目前为止公司有一年了,我们融资项目达到30多个,其中很好的项目应该不超过5个,我个人认为不超过5个。比如说宠宠熊、尚米乐这样的项目都是比较不错的。

现在大家会误认为,无法在资本市场找到出路的项目才会考虑上股权众筹,当然等一下我们分析可能以后不是这样子了。



第三,投资群体是怎么样的?


在股权众筹平台的投资人群,大家基本上可以看到都是领投人+跟投人,包括京东也是这样,京东在做股权众筹的时候他们根本就不懂,他们只做过产品众筹,他们做股权众筹的负责人也是从产品众筹调过来的,他们也是模仿领投加跟投的模式。


我们云筹刚开始成立的时候,在前面两三个月我们做过项目,对领投人的选择并没有限制这么严格,以前就是只要你有钱,上了200万,领投愿意投60万,我们不考虑你这个人是不是有投资的专业性,是不是你真正的投60万对你自己本身整个家庭、整个你的资产配置是不是有影响,我们没有考虑过,只要他投就OK了。但是经过一年的发展,后面我们不断在研究发现这样是不行的。


另外,跟投人,证监会之前出过草案,就是跟投人的资格必须要证券资产300万元以上,每年固定收入在50万元以上,还有社保其他等等,才能作为股权众筹平台的投资人,这个草案非常严格,到目前为止也没有执行。


如果执行的话,这些平台基本上都会垮掉。也就是说现在股权众筹平台上投资的这些投资人群,我们不知道其它同行怎么做的,至少我们云筹是这么做的,就是所有项目做领投人的必须是专业机构、专业投资人或企业主。所以我们云筹经过一年的摸索和研究,现在已经有硬性的指标,就是做我们项目的领投必须是一定的专业度。因为专业才能让这个项目走得更好,如果只是一个高净值的人,他可能是做汽车行业的,他投了一个做餐饮行业的,投了以后他也不会去管,他也不去领会,就算他想去管他也没专业性,所以对项目本身成长是不好的。


在投资群体里面的跟投人会越来越多,我不知道今天来的这些朋友里面有没有想做股权众筹的,就是经常会关注一些股权众筹平台,看有没有好的项目可以投一投的?

(现场观众:有)


其实这是对的。就是说股权众筹到目前这个风口浪尖的时候,在股票市场这么动荡的时候,房地产甚至炒的快到顶了,这种状态下如果你有足够的钱来做投资,如果你找一个很专业的股权众筹平台,他有专业的机构来给你做引导,他来做背书,他投的钱比你多很多,比如说一个项目需要1000万,领投机构砸600万进来,那谁的风险更大,所以当然要投了。



第四,投资回报如何?


刚才李总在上面讲了四点,其实说实话,除了人人投和众投邦,甚至是以前阿里巴巴做的娱乐宝,他们做的投资回报才是比较明显的,比如说如家酒店,他们的店长就是领投人。新三板的领投人是非常明显的,回报也是非常明显的,做实体众筹就是直接每年拿分红。如果分个两年,自己投的钱都已经回来了,还上什么市,就不会想这个事情。


在股权众筹的行业大部分平台都是大而全的,在大而全的平台里面没有哪一家完完全全说找到业务闭环的,那就是退出机制,我们云筹也没有完全找到,但是在摸索,已经比较清晰了,只是没公布。


这是当前股权众筹平台比较重要的四个维度的现状。


股权众筹平台其实非常简单,架构也非常简单。那么股权众筹里面:


一、众者谁?



就是说参与的人是谁,刚刚我讲了领投、跟投这就是参与的人。参与股权众筹平台的人分跟投人和领投人,那这两部分人如果用P2P网贷来看这就是不值得信任的。


领投机构,比如天使投资人,天使投资人的体量并不大,据不完全统计应该不超过20万人;天使投资机构也并不多,跟西方国家比还差的很远。这两个人群还稍微好一点,至少在中国天使投资人人群里面比较聪明的人应该不超过20人,这一群人,我们普罗大众上看到这些人在做站台的话,还是比较信任的。


在跟投人的人群里面,统称为高净值人群,这一般是企业高管,包括公司白领,股权众筹的业内人士,或者金融行业的业内人士,和金融行业相关的人士。


在我们云筹平台上面有很多项目都是我们自己公司的人投的。比如上个星期我们一个项目要融800万元,估值是6000万元,这个信息一出来以后,这个项目叫“高尔夫O2O”项目,就是高尔夫定场地的项目,这个项目刚出现的时候很多人并不是很感冒,但是项目上我们平台以后,别人通过查百度,通过信息查找,发现这家公司的背景就是远古集团的,远古集团就是中国最大的高尔夫球系统的提供商,就是您去高尔夫球场所有系统都是他们做的,基本上80%都是他们做的。做高尔夫球定制的APP公司并不少,他们是第三家了,还有两家比较大的俱乐部。为什么它的项目上了云筹平台瞬间被秒杀?就是因为它有这个背景,它有中国80%以上高尔夫球场系统的供应商,他跟高尔夫球场说你们的系统要升级了,他们要不要升级,这就是他的资源。这个信息披露以后,我们的员工都抢着去投。


那么在领投和跟投里面我们是不是可以用P2P网贷的思维来想一下,领投方是不是就是P2P网贷里面做融资的公司呢?P2P网贷公司跑路的太多了,很多情况下就是因为他们平台上的公司就是他们自己的公司,只是别人不知道,他自己知道,所谓的叫“自融”。


那么在股权众筹平台领投人有没有可能跟项目方是一伙的?有的投资人肯定会想这个问题,比如他项目想融1000万,结果领投人说投200万,实际上真正投了没有呢?投了200万,等后面的800万过来以后他们是不是想圈这800万呢,肯定有人想这个问题。因为股权众筹毕竟也属于互联网范畴,他们肯定也会这么想。


那么在跟投人里面,除了我刚刚说的这些人还算比较专业的,还有一些更加不专业的,连什么叫VC、PE、上市都不知道的,连股票也没有买过的人也很多,他们也想在股权众筹里面分一杯羹,那么他们并不专业,他们仅仅是有钱,项目需要钱,他们投了,如果很大一部分都这样的话,那对项目真的有好处吗?可能也不一定。


这是我在以股权众筹平台上面的参与者角度来分析,就跟大家讲一下现在在股权众筹平台活跃的人是哪些人,这些人是什么样的现状。


二、筹者谁?



就是有这些人,我列了一下。


1、实体项目。人人投,为项目而筹,大众化。比如你想开个瑜珈店,你没有启动资金,你自己只能筹50万,那创始人最简单的初衷就是把这个项目做起来,就是开一家这样的店,目的很明显,就是为项目来筹钱。他面对的投资人不是我们现在大而全的平台里面,做TMT或者做互联网领域的投资人群,他有可能就是当地这些人通过做一些线下的活动,通过一些媒体的推广把人群往线上拉,在线上完成投资公司,也就是人人投的模式。

为什么投资人敢投呢?因为领投人就是店长。比如在老家小小的城市,在一个镇上,或者小的县级市,我每天都可以去看这店,我也什么不放心,他明天要关门了,我今天还在看,他缓冲的时间也没那么快,他经营状况怎么样,生意好不好,你就坐在门口看一天,看一天就知道生意好不好,进出客量多少,你就知道了,所以信任度比其他平台好一点。而且他的分红是非常明确的,比如这个店一年下来开支多少、收入多少,一减就出来了,他可以分多少钱按照股份来算就可以了。


2、新三板,比如众投邦,它的目的非常明显,就是为上市而筹。但是这种业务模式不是所有人都可以参与的,因为它的门槛相对高很多,专业程度也高很多,筹钱的人就是一家要上市的公司,是A轮过了,需要一部分资金来做股改。但是新三板也有可能出现陷阱,这个领投机构是不是跟项目是一伙的,筹一笔钱,把股改做完上新三板。如果项目真的能上线,还好,他套现你也跟着套。如果众筹成功了,投了5000万,去上市,结果上市没搞成,你的钱进去了,这就比较麻烦。


3、房地产。现在想做房地产的股权众筹公司很多,在房地产做股权众筹,比如万科都在酝酿做股权众筹,但是房地产股权众筹跟政策关联度太大,而且金额太大了,所以政府的监管强度会很大,它的商业模式也不是很明显。


我这上面列了一个筹房,为建房和产权而筹,这是我上星期想的模式,当然我们云筹也会做,如果有兴趣的可以做。就是现在很多开发商,比如说万科,哪怕是恒大,包括万达地产,他们虽然有很多钱,但是他们拿的地太多了,涉及的项目太多了,如果有钱的话他们手上的地都可以做开发,但是钱不够。


钱不够怎么办?比如说在长沙本地,万科有一块地一直没有开发,一个是钱的问题,另外一个是政策问题。当然如果钱的问题解决了,那么开发如果用众筹的模式,从万科里面剥一个分公司出来,这个分公司专门做众筹,成为这个项目的开发商。开发商他如果自己需要5亿,他自己准备3亿,再筹2亿,把所有愿意投钱的人变成开发商,开发商融了钱做开发。


另外一个是产权众筹,包括上个月招商地产找我,在龙岗有一个很大体量的商场,想在我们平台上做众筹,我们想了很久这个怎么做?他是要筹产权,那么产权怎么做,大家如果了解众筹,都是打钱,打到有限合伙里面,有限合伙持有这家公司的产权。那么产权该怎么持有呢?难道以公司名义去买房地产的产权,到时候卖了来分钱吗?可能这个太复杂了。


所以房地产众筹目前为止还不是很明朗,如果有人来做房地产众筹,它上面做众筹的众筹者肯定大部分是房地产开发商,我预测今年年底会出现两三家这样大的平台,要么是绿城、要么是万科,甚至是更大的。我不知道万达上个星期众筹拿什么众筹的,他是拿平台众筹的还是自己在自己网站上众筹的,我没有去细看,他筹了多少个亿我也没有去看。谢总(云筹创始人谢宏中)说过一句话,“不以互联网做股权众筹的都是刷流氓”,也就是说你在线下去做众筹的没有在网上做股权众筹的,那就不叫互联网金融,也不叫“互联网+”,也就是你把几个人组织在一起开了个会,相当于做私募一样。


4、互联网创业。在股权众筹最大面的就是互联网创业这一块,这些创业者他是为什么而筹?这些创业者来股权众筹平台之前已经或多或少的见过一些投资人和投资机构,大部分投资人都会讲,包括杨总(尚米乐科技创始人杨昌良)我们以前投了很多,也讲了要情怀、要梦想,要怎么怎么样。


那上我们云筹的股权众筹平台,讲实话有很多创业者也打着这样一个标语,说是为梦想而来,我要完成怎样的梦想,我要做中国一个最大的什么样平台,好象是为梦想来筹钱的,但实际上他也是为项目而筹。这种群体是最多的,也是最普遍的,那么这种项目它的回报下一轮融资或上市。像股权众筹平台我们做的最多就是天使轮,A轮还比较少,京东刚上来的时候做几个A轮的,云筹后面也做A轮或者B轮的,融资以后退出。另外一个是项目上市,我想没那么快,刚刚创业的项目没那么快,除非他有母公司来作为一个主体。


目前筹者的人群大家觉得是不是可以值得信任呢?如果作为专业或者不专业的人,连专业的投资机构都不好意思一口气全部拿下,还要放一半在平台上面作为风险的分摊。那么普通的投资人相信这样的项目吗?可能不会相信,都会观望。


说起股权众筹是不是真正得到社会的认同?云筹从2014年5月1日上线,到2015年6月份也就才筹到1.1亿元,也并不多,我们项目30多个,分开来每个项目平均筹得300多万,这多吗?不多,说实话我们平台运行这么久,成本都搭进来了。


刚刚我讲那么多,其实最重点的就是作为投资人或者投资机构,还是普通的投资人,股权众筹平台的投资人、天使投资人,最关心的还是退出机制。股权众筹与其他的投资不一样,比如说债权融资,包括理财,和这些都不一样,股权众筹是一个价值的投资,是高风险、高回报的投资。


当初易一天使的熊总投“猪八戒”的时候,项目也奄奄一息了,他只出让40%的股份,说熊总你们给我200万吧,结果熊总看了项目以后直接给他500万元,同样是40%的股份,就有这样的魄力。结果到今年为止他的回报率是700倍,猪八戒做众包的。这样的故事并不是很多,不是每天都可以发生,不是都会发生到每个人的身上,大家知道一个做飞行器的,在南山的,我有朋友曾经看他们团队都快死了,他投了20万,占了5%的股份,结果去年拿了1.2亿现金回来了,他是偶尔投的一个项目,这种运气不是谁都有的。


但是在股权众筹平台上面也有可能发生这样的情况,比如我们云筹上,有个叫“云财经”的项目,我们去年做完股权众筹以后,融完以后,两个月就有投资机构找他,要A轮投资他,他说以前做过众筹,有这么一个有限合伙公司,还有这么一群人,那投资机构就说把他们都收了,以3倍的价格全收了。当时有的人投的是3、5万元,只有两个月的时间就3倍直接退出来了。这种情况也不是经常能遇到。


刚才讲这个观点是不明确的退出,不明确的退出是否成为无责任、甚至是圈套。我打个比方,在我们云筹上面,现在30多个项目经过两年多时间发展以后,结果有30个项目挂了,你们会不会找云筹?这位大哥,如果我们平台上的30个项目在两年以后全部挂掉了,你投了150万,你会找云筹吗?

(现场观众:股权众筹平台也没有责任。)


我们确实不会负责,但是不代表你们不会找我。那么股权众筹现在这种状态,你都认为股权众筹平台没有责任,不要说这个项目挂了,连平台都挂了,你到哪去找。特别是互联网创业这一块,回报周期在一年两年以上,一些项目在平台上融了500万,他节约一点烧,他烧了一年半,没有烧完,他也不要拿A轮。但是当他全烧完了,两年,该怎么办?因为时间周期太长了,不可预期的东西太多了,所以这也是股权众筹平台包括股权众筹行业大家会担心的。这些问题不知道大家有没有想过,这是我们自己做股权众筹平台自己深入的会想到一些问题。


股权众筹发展到目前为止有差不多两年时间了,真正大家认识熟悉的平台连我都数不出十几家来,是因为股权众筹它的回报不明显、退出不明显,它获利的时间太长了,那些投机倒靶的人就是要快,赚快钱的方式。另外,股权众筹行业政府涉足的时间点非常早,不像P2P网贷,已经很泛滥了,跑路跑了很多人了,再出来政策。股权众筹不一样,刚出来的时候政府已经涉足进来了,所以股权众筹现在体量并不大,但并不代表以后不大。今年注册的股权众筹应该超过200家以上。


大家来想一下股权众筹平台这三者众者、筹者、平台三者之间是什么样的关系?中国本来就是诚信度很差的国度。马云花了十年的时间做了阿里巴巴淘宝,他归根到底就是做一件事情,就是诚信,当初做的时候人家就不信任,凭什么我打了钱你能把东西寄过来,他就是在做诚信这件事。



股权众筹也是在做诚信度的打造,这个诚信度的打造不亚于阿里巴巴马云所做的事情。所以,股权众筹行业、股权众筹平台、股权众筹上面的项目、股权众筹上面的投资人、领投人值不值得信任大家要擦亮眼睛看。股权众筹上面的项目可不可行、值不值投?大家也要擦亮眼睛,做深入的考察。那么股权众筹上面的项目可不可信,就目前的情况来看,包括国家昨天又出来个新政策,推行互联网金融股权众筹这一块,包括贵州政府做了众交所。上海的蚂蚁达客,阿里巴巴集团的。所以整个大的趋势是好的。


我今天提出来这些问题,实际上是出于我们自己投身于这个行业,我们想让参与这个行业的人更多,参与我们平台的投资人更多,来消除社会对股权众筹的疑虑。


我要讲的就这些,谢谢!


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