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合格投资人应具备的素养

来源:网络 2015-12-23 17:27 收藏

无论日后的“公募”的股权众筹,还是私募股权融资,从业人和监管者而言,在互联网冲击下,股权融资再不是那盘菜了!


当中国股权众筹行业沉浸的亢奋飚进的潮涌中,证监会的专项检查似乎给这把火浇了一盆冷水。但是,无论日后的公募的股权众筹,还是私募股权融资,从业人和监管者而言,在互联网冲击下,股权融资再不是那盘菜了!

股权众筹引入中国短短的几年内的实践,它打破了私募股权投资面向高净值人群围墙,使股权投资面向普罗大众开放。随之而来的关键问题是,无论是针对中产阶段的金融创新,还是多层次资本市场的建设,建立覆盖面更广的合格投资人制度和群体就成为一个最重要的环节之一。

合格投资人分为两种:一是机构投资者,另一种是个人投资者。本文也将重点关注合格个人投资者,而现行法律对合格个人投资人的要求很高,它要求个人投资人具备如下条件:单笔投资不低于100万元+(金融资产不低于300万元或者最近三年个人年平均收入不低于50万元),但这个高标准也无法完全排除不合格投资者

所谓合格投资者应当具备两种能力,风险识别能力和风险承担能力,缺一不可。而小额资本的普通投资人相对于高净值投资人,虽然它的风险承担能力更弱,但是,两个投资人群体均存在风险识别能力缺失的问题!为了解决这个问题,现行股权众筹行业普通实行了领投人制度,将进入股权众筹的投资人分为两类,一类为领投人,他们主要是具备专业股权投资经验和实力的投资人,由他们承担GP的角色,承担更多项目判断和风险识别的责任,负责融资管理。另一类为跟投人,他们除了自身对项目的判断外,更多的是依赖于对领投人的判断和信任,充当了LP的角色。

但这制度虽然降低了普通投资人的风险,但是,这并不能替代普通投资人对风险识别能力的培育和提高,另外,在股权众筹平台上的投资不同于债权投资,更不同于A股股票市场的投资,它要求投资人更要具备一个合格股东的能力,因为在股权众筹平台投资后,投资人需要几年才能实现退出,而在这段时间内,投资人最主要的任务是当好一个股东。投资人是可被教育的,但更重要的是,面对风险识别能力的培训和合格股东能力培训之间,股权众筹平台投资人都选择如何侧重!

风险识别能力的培育,虽然行业内也形成一系列的量化指标和方法可供投资人学习和使用,但更重要的能力培养则是需要通过大量的投资实践锻炼和师傅带徒弟式传帮带,才能逐渐形成!而另一方面,成为一个合格股东培训则一个急待解决的问题,而合格股东的培训分类以下三个部分:

第一部分,普通投资人在与股权众筹平台确定投资委托关系时,需要了解和掌握:双方的责任和权力的规定、平台的众筹融资流程、用户资金的管理和相关费用规定、投资后管理等方面的内容。普通投资人除了可求助于律师的帮助外,自身对相关合同法的学习和培训也是必不可缺的!

第二部分,普通投资人在确定投资项目并且项目募资成功后,就面临着与领投人和其他跟投人一起组建有限合伙公司问题,他首先就要面对公司章程的了解和掌握,要确认了解和参与制定:领投和跟投人的权利和义务、公司法人治理结构和决策流程,公司股东大会和董事会的组建规定和议事规则、公司股东的知情权和公司相关信息披露的规定、股权转让的流程和相关规定,公司解散的规定、公司股东对领投人的授权的规定等,这是保障普通投资人权益的基础。这方面就需要投资人加强对公司法等法规的学习,如果说选对项目是你投资成功的开始,那么做好一个公司股东则是你保证投资成功结束(退出)的大部分功课。

第三部分,有限合伙公司完成对融资企业的投资后,融资企业的经营业绩和每轮融资的信息披露则是普通投资人实现其知情权的主要内容。融资企业的章程内容和章程修改事项、企业重大经营变动事项、每年财务审计报告、每次董事会和股东会的论题事项和最终决议、每轮融资方案等内容都是普通投资人必须关注的事项。投资人可通过领投人和股权众筹平台的信息披露渠道得到相应的信息,而且投资人也要通过有限合伙公司的提议和决策机制反映自己的意见。普通投资人需要加强对财务知识和管理、投融资和金融知识等方面的培训,这是判断自己对投资企业的股权是继续持有和择机退出的基础!

普通投资人学会做好一个企业的股东,不仅对保障自己的投资如何监管和退出,还会对你面对下一个融资项目的判断和风险识别能力有着直接的帮助!因为亲身经过一个项目的判断、投资、投资后管理和退出的全过程,对一个普通投资人演变成一个合格投资人而言,有着难以潜代的作用,它是在任何商学院里都无法学到的,它也让你在与领投人相处和共事中,逐渐具备成为一个合格领投人的素质!

股权众筹在经历一段时间的发展后,一批融资成功项目都要进入投资后管理的阶段,融资企业的事业发展和演变,都会对投资人的利益和心理产出直接的影响!如果股权众筹行业和相关从业者缺乏对普通投资人成为合格股东的培养,则大批普通投资人会无法理性地对待投资规则和企业的运营变化,那势必会产生许多不必要纠纷和冲突,这将直接影响到股权众筹行业健康发展!希望同业者能够关注这个问题!防微杜渐,提早做好准备,千里之堤溃于蚁穴的教训在我们的生活中一再发生,希望股权众筹行业能够避免它!

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